De manera unánime fue acordada la decisión del Consejo del Banco Central de recortar en 100 puntos bases la tasa de interés en la Reunión de Política Monetaria de enero.

Según señaló la minuta de dicha sesión, dada a conocer hoy, tanto el presidente del instituto emisor, José De Gregorio, como el vicepresidente, Jorge Desormeaux y los Consejeros Manuel Marfán, Enrique Marshall y Sebastián Claro, votaron por disminuir en 100 puntos base el costo del dinero, ubicándolo en 7,25%.

El Consejo estimó que los escenarios de reducción de tasa más "plausibles", erán los recortes de 75 ó 100 puntos. Asimismo, aseguró que entre los antecedentes para ello estaba "la actualización del escenario base, previa a la divulgación de las medidas fiscales, sugería que la ampliación de holguras durante los próximos dos años era muy significativa, en especial por el aumento de ellas que se habría observado en el último trimestre del 2008, reduciendo de manera muy importante la inflación subyacente -que descuenta combustibles y alimentos perecibles- hacia fines del horizonte de proyección. La reacción de política monetaria en este escenario, de acuerdo con los patrones habituales de persistencia supuestos, era insuficiente para hacer retornar la inflación a la meta en el horizonte de política a pesar de acumular una relajación sustancial durante veinticuatro meses".

En este escenario, el Central descartó realizar recortes más moderados de la tasa de interés -de 25 ó 50 puntos base-, señalando que estos podían ser insuficientes, optando también por no hacer una mayor a 100 puntos para no quedar fuera de las perspectivas del sector privado.

"Un ajuste de 50 puntos base señalaría que a pesar de las reducidas expectativas privadas de inflación el Consejo percibía que aún quedaba camino por recorrer para reducir la inflación actual a 3%. Un ajuste mayor a 100 puntos base, al estar fuera de las perspectivas del sector privado, señalaría o que el escenario base del IPoM era muy distinto al considerado por el mercado en términos de inflación y crecimiento o que existían riesgos relevantes que se materializara un escenario peor que el base", dijo el BC.

El Consejo también tomó en cuenta los efectos de la crisis internacional en la economía interna, señalando que ésta daba "señales evidentes" de dichos efectos, y, asimismo, destacaron el impacto de las medidas adoptadas por el gobierno para evitar que se siguieran incrementando las holguras de capacidad.

Respecto de los movimientos futuros de la tasa, uno de los consejeros señaló que la fuerte reducción en los tipos no necesariamente sería seguida por otra igual, y dependerá principalmente de la información que se tenga a la vista en cada oportunidad. "La decisión habría que tomarla en cada oportunidad dependiendo de la información que se tuviera en ese momento, especialmente en las condiciones actuales donde los escenarios cambiaban con mucha rapidez.

Otro Consejero indicó que, tal como lo sugerían las proyecciones del IPoM, la tasa de política monetaria debiera descender algo por debajo de lo que se puede considerar como tasa neutral y que se debería partir deshaciendo en el corto plazo los 200 puntos base de alza de tasas de mediados del año pasado.

Fuente www.latercera.cl