La crisis subprime, que mantiene complicada a la industria forestal en todo el mundo, es sólo uno de los problemas que enfrenta este rubro en Argentina, que tras el conflicto del agro con el gobierno de la Presidenta Cristina Fernández se declaró en "emergencia".

De acuerdo a la Asociación Maderera, Aserraderos y Afines del Alto Paraná (Amayadap), las empresas del sector deberán recurrir a drásticas medidas de reducción de personal y de turnos, ya que la crisis es de gran complejidad. Esto, porque con los cortes de ruta se suspendió la cadena de pagos, se dejó de exportar, y retomar la normalidad demorará meses.

Situación que golpea fuertemente al grupo Arauco, que en Argentina opera su filial Alto Paraná, la que representa cerca del 10% de los activos totales del brazo forestal del grupo Angelini. En ese país, Arauco es la compañía forestal más grande, manejando plantaciones por 233.700 hectáreas, dos aserraderos, un puerto y una planta de celulosa, además de una planta de tableros MDF y una unidad de remanufacturas.

Sin embargo, Arauco dijo que, hasta ahora, sus operaciones no presentan problemas y que el impacto de la crisis subprime en su filial argentina es menor, porque abastece al mercado interno y porque opera una planta de celulosa, que opera en un mercado distinto y que hoy goza de precios récord.

Respecto de la crisis en Estados Unidos, el golpe en Argentina ha sido doble, considerando que los impuestos que cobra el Estado a las exportaciones son más elevados que en Chile.

Sin gasolina

El gerente general de Amayadap, Juan Manuel Pardal, comentó a "El Mercurio" que desde hace varios días no hay suministro normal de combustibles, por lo que los aserraderos que requieren de gasolina o diésel para sus procesos debieron paralizar y aún no logran retomar su actividad.

"A raíz del conflicto del campo se cortó la cadena de pagos, llevamos varios días con falta de gasoil, que es el que más se usa en la cadena productiva. Esto ha motivado que en la asociación nuestra decretamos estado de emergencia", señaló desde Argentina el dirigente gremial.

Si bien el paro del agro ya finalizó, la crisis continúa, porque el corte de la cadena de pagos dejó sin fondos a varios de sus proveedores. Y al existir un alto encadenamiento, la situación está salpicando a los más grandes y, por ende, a Alto Paraná.

"La emergencia sigue en pie, pese al término del conflicto del campo, porque la situación no ha cambiado. Todo lo que perdimos no se recuperará", dijo.

Cencosud y Masisa encabezan listado de las empresas locales más expuestas a la crisis argentina

Cencosud y Masisa son las empresas más expuestas a la situación de Argentina, según el último informe publicado por Estudios Security. En el documento se plantea que en el caso de la empresa de retail, que el 35% de los ingresos de ésta provienen de sus operaciones en el país vecino. En el caso de Masisa, esa cifra equivale al 9%.

En términos del Ebitda, -esto es las ganancias antes de impuestos, amortizaciones y depreciaciones- las filiales argentinas de ambas empresas representan sendos 29% y 20%.

Cencosud, mantiene supermercados en Argentina bajo los formatos Jumbo, Disco y Vea, además tiene 34 locales de Easy y 13 shopping centers.

Según sostiene Security, "en el ejercicio extremo de llevar a cero los flujos generados en Argentina -a partir de 2008 y a perpetuidad- nuestro precio objetivo hoy de Cencosud disminuye aproximadamente 12% (hasta $1915 por acción).

Ayer, los papeles de la empresa ligada al empresario Horst Paulmann, cerraron sus cotizaciones con un valor de $1.620 y una caída de 1,09%.

En el caso de Masisa, dice Security, el efecto estimado en el caso exagerado de un escenario muy pesimista, el precio objetivo de Masisa caería desde $118 a $99 por acción.

El informe concluye que considerando incluso las proyecciones más pesimistas respecto de Argentina, ambas acciones se encuentran por debajo de su precio justo.

Fuente: Economía y Negocios, El Mercurio / 24.06.2008

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